高善文落單 低調(diào)安信證券分析師團(tuán)隊(duì)今紛飛

　　低調(diào)的安信證券如今卻成為外界關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　自2010年1月至今年7月份，安信證券共離職33人。其中包括5名首席分析師，8名高級(jí)分析師。行業(yè)研究共離職25人，涉及18個(gè)行業(yè)。以60人的團(tuán)隊(duì)計(jì)算，安信證券流失了超過1/2的研究人員。盡管流動(dòng)性大早已成為業(yè)內(nèi)的常態(tài)，但一段時(shí)間內(nèi)如此大規(guī)模的離職仍引來了媒體與業(yè)內(nèi)的廣泛關(guān)注。

　　安信證券副總裁、研究所總經(jīng)理李勇解釋，“券商研究員太累了，安信的研究員尤其是首席分析師的離職與其職業(yè)規(guī)劃有關(guān)。”但事實(shí)上，這并非分析師離職僅有的原因，薪酬體系、發(fā)展瓶頸似乎都成為了離職分析師所考慮的問題。安信證券的離職潮，是種偶然更是必然。而對(duì)于頻出走的分析師來說，面臨的選擇又是什么?擁有光鮮外衣的分析師行業(yè)究竟是怎樣的一個(gè)群體?

　　集體跳槽背后

　　四年前，首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文帶領(lǐng)光大分析師團(tuán)隊(duì)集體加盟安信證券。四年后，曾經(jīng)的團(tuán)隊(duì)僅剩高善文幾人，“嫡系”大多數(shù)研究員紛紛出走，現(xiàn)在的安信證券正遭遇著人才流失的“陣痛”。

　　安信證券副總裁李勇認(rèn)為，這與研究員自身的職業(yè)規(guī)劃有關(guān)。他多次強(qiáng)調(diào)，安信證券研究員90%轉(zhuǎn)型到了買方機(jī)構(gòu)，包括公私募基金、PE機(jī)構(gòu)等。跳槽同行業(yè)繼續(xù)做研究員的不到10%。安信證券一工作人員也對(duì)時(shí)代周報(bào)表示，出走的大多是安信證券剛成立時(shí)進(jìn)來的新人，據(jù)統(tǒng)計(jì)，離職員工中平均從業(yè)時(shí)間2.4年。經(jīng)過幾年的培養(yǎng)，逐漸成熟，已經(jīng)開始對(duì)自己的職業(yè)方向進(jìn)行重新評(píng)估與選擇。“研究所規(guī)模比較小，拓展業(yè)務(wù)方面存在一定壓力。”安信證券方面表示。

　　安信證券副總裁李軍告訴時(shí)代周報(bào)記者，“人員流動(dòng)是分析師行業(yè)的一個(gè)常態(tài)。并且33人的離職，并非同一時(shí)期，而是一段時(shí)間內(nèi)的相繼離職。”但原因似乎遠(yuǎn)非如此。有人士指出，安信證券研究人員變化與其薪酬體系不無關(guān)系，如果處理不當(dāng)，后果不堪設(shè)想。一位離職研究員告訴媒體，“安信證券研究員薪酬處于券商中等偏低水平，而且內(nèi)部收入層級(jí)過多，收入差距大，顯得有失公平。”據(jù)行業(yè)內(nèi)人士介紹，除了高善文的薪酬高外，其余人并不高。

　　不過，李勇近日表示，安信證券對(duì)于新研究員推行了新考核指標(biāo)，更強(qiáng)調(diào)過程而不是結(jié)果。對(duì)于新入行的研究員，薪酬結(jié)構(gòu)以固定薪酬為主、獎(jiǎng)金為輔，保證新員工的工作積極性。

　　造成離職的又一原因被認(rèn)為與安信證券研究所重宏觀、輕行業(yè)的導(dǎo)向有關(guān)。多位離職人員表示，安信證券不重視行業(yè)研究，讓很多人感覺到發(fā)展遭遇了瓶頸。李勇回應(yīng)稱，公司一直對(duì)行業(yè)研究十分重視，招人時(shí)也是精挑細(xì)選，重點(diǎn)從產(chǎn)業(yè)中引進(jìn)對(duì)行業(yè)十分熟悉和了解的專業(yè)人才。研究所的少量后備力量會(huì)從大學(xué)應(yīng)屆畢業(yè)生中挑選。

　　安信證券一內(nèi)部人士也告訴時(shí)代周報(bào)記者，很難純粹地說公司重視宏觀，忽視行業(yè)。宏觀策略之于安信證券，好比一家飯店的招牌菜。盡管不斷有新的菜肴推出，但最經(jīng)典的仍是招牌菜。因此只要宏觀策略穩(wěn)定，其他的任何變動(dòng)都是可以接受的。這是市場(chǎng)與公司共同作用形成的。這意味著，只要高善文等核心人員所代表的優(yōu)勢(shì)沒有受到影響，其他任何變動(dòng)都可接受。

　　不可否認(rèn)，個(gè)人原因或許也成為分析師轉(zhuǎn)行的因素。李勇曾透露，外界甚至研究所管理層對(duì)于處于中間層的廣大普通研究員的評(píng)判缺乏清晰標(biāo)準(zhǔn)，各方對(duì)于明星分析師的追逐和認(rèn)可使得研究員拼命努力成為萬(wàn)中挑一的明星分析師。國(guó)內(nèi)一著名券商的資深分析師就表示，“轉(zhuǎn)行一般都為入行三年左右的新人，感覺做不出什么成績(jī)就會(huì)對(duì)自己的職業(yè)生涯重新作出規(guī)劃。而知名分析師轉(zhuǎn)行的并不多。”

　　盡管安信證券研究員的離職有各種各樣的原因，但業(yè)內(nèi)大多把主要原因歸結(jié)為薪酬體系問題，公司沒有良好的激勵(lì)體制。面對(duì)安信證券的大批離職，大多業(yè)內(nèi)人士倒很淡然，因?yàn)樵跇I(yè)內(nèi)離職跳槽早已成為一種常態(tài)。

　　分析師行業(yè)似乎進(jìn)入了多事之秋，從預(yù)測(cè)偏差、烏龍報(bào)告到虛假研報(bào)，再到集體離職，外界對(duì)分析師的質(zhì)疑與關(guān)注度越來越高。高善文在回應(yīng)安信證券分析師離職風(fēng)波一文中認(rèn)為，從現(xiàn)在的知識(shí)和理解來看，人類的經(jīng)濟(jì)社會(huì)系統(tǒng)十分復(fù)雜，未來無法準(zhǔn)確預(yù)知，存在相當(dāng)大的不確定性。因此，絕大多數(shù)分析師無法持續(xù)準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)趨勢(shì)，這是現(xiàn)實(shí)情況。

　　而對(duì)于一些虛假、烏龍報(bào)告，是分析師沒有親自調(diào)研還是刻意為之?北京一位資深券商分析師表示，社會(huì)變得浮躁，研究報(bào)告也越發(fā)浮躁。“分析師行業(yè)是服務(wù)行業(yè)，進(jìn)入的人越來越多，才出現(xiàn)了良莠不齊的局面。但市場(chǎng)是殘酷的，大部分都將被淘汰。”

　　
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　　分析師行業(yè)多事之秋

　　分析師這一行業(yè)從無人問津到門庭若市，無非是誘人的高薪吸引著一批批人的加入，但事實(shí)上，在他們看來生存遠(yuǎn)非那么簡(jiǎn)單。分析師的薪酬主要由三部分組成，其中最重要的為基金公司派點(diǎn)。分析師向基金公司賣股票，基金公司為其打分、提供傭金。在這個(gè)過程中，分析師付出的不僅僅是研究能力，更需要有效溝通等多方面的能力。“《新財(cái)富》明星分析師獲得者，離不開辛苦努力，但更與對(duì)方有效溝通有關(guān)系。”上海本地一家券商分析師表示。他認(rèn)為，分析師行業(yè)內(nèi)，最重要的游戲規(guī)則就是《新財(cái)富》評(píng)選、基金派點(diǎn)。

　　實(shí)際上，在分析師行業(yè)中，銷售成分占據(jù)一半以上。這也解釋了為何新研究員工資比較低。因?yàn)樗麄儫o法接觸到客戶，只能拿基本工資。而在一些生存質(zhì)量比較差的券商，絕大部分依靠工資。

　　機(jī)構(gòu)投資才是分析師真正的服務(wù)對(duì)象。正如高善文在博文中寫道，“唯有機(jī)構(gòu)投資人才能夠相對(duì)準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)分析師的價(jià)值，理解分析師獨(dú)立思考結(jié)果和對(duì)投資的意義。”針對(duì)近期媒體的“審判分析師”，高善文認(rèn)為，這是一種樸素和可以理解的做法，也折射了社會(huì)大眾對(duì)投資受損的困惑，以及對(duì)分析師群體薪高而眼亂的憤怒。但他指出，他所定義的分析師標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于分析師來說未必是合理和現(xiàn)實(shí)的。

　　“明確地講，媒體的報(bào)道對(duì)于分析師不會(huì)產(chǎn)生任何影響。因?yàn)橥馊瞬⒉欢ぷ餍再|(zhì)。分析師服務(wù)的對(duì)象是機(jī)構(gòu)投資者，不是散戶。報(bào)告也主要賣給機(jī)構(gòu)，所以股民對(duì)分析師沒有任何約束力。”上述券商分析師告訴時(shí)代周報(bào)記者。真正為分析師打分投票的是機(jī)構(gòu)投資者，他們才是“分析師的工作付費(fèi)者，擁有評(píng)價(jià)權(quán)的群體”。

　　“媒體排名的分析師都是名氣不大的，即使是出名的，大多也只是掛個(gè)名，相關(guān)報(bào)告都是出于新人之手。”上述人士告訴記者，真正有價(jià)值的報(bào)告只會(huì)賣給基金公司，不可能隨便被查閱。因此，在他們看來，一些關(guān)于分析師的報(bào)道更像是媒體的一種自?shī)首詷?，因?yàn)榉治鰩煹睦胬壵呤腔穑咴谙嗷ズ献髦性缫严嗷チ私?。事?shí)上，這也是大多數(shù)分析師不在乎媒體批判的原因。

　　分析師行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，而成為《新財(cái)富》明星分析師幾乎是每個(gè)分析師的目標(biāo)，因?yàn)樗馕吨?cái)富。但畢竟是少數(shù)。因此，在預(yù)料到自身在行業(yè)內(nèi)無太大發(fā)展時(shí)，或者感覺太累，轉(zhuǎn)行成了絕大多數(shù)人的選擇。大批研究員或轉(zhuǎn)向管理崗位、或轉(zhuǎn)向買方市場(chǎng)早已是行業(yè)內(nèi)公認(rèn)的做法。上述分析師認(rèn)為，為了防止心理落差大，大多數(shù)人基本不會(huì)跳出金融圈，因?yàn)檫@畢竟是高薪的行業(yè)。

　　而對(duì)于仍繼續(xù)堅(jiān)守在分析師行業(yè)的人來說，無休止的出差調(diào)研、參加路演、電話接到吐，每天十五六個(gè)小時(shí)的工作，也早已成為他們的生活狀態(tài)。在外人看來的高薪，在他們看來是合理的勞動(dòng)所得。

　　“每天都停不下來，不是不想停，因?yàn)橥２幌?。股市每天都有新的變化，客戶群不斷擴(kuò)大，不得不工作。我老婆總是埋怨陪她的時(shí)間少。”一位擁有超過十年研究經(jīng)歷的分析師無奈地對(duì)記者說。

　　“分析師看似是黃金職業(yè)，但是完全沒有時(shí)間休息。假設(shè)一年可以賺500萬(wàn)，或者分五年每年賺100萬(wàn)，我會(huì)選擇后者。”上海一位券商分析師說。他同時(shí)指出，現(xiàn)在分析師處于一個(gè)很尷尬的境地。“推薦的股票不能漲太多，會(huì)被懷疑內(nèi)幕交易。也不能跌太多，會(huì)被認(rèn)為水平不高。”因此，他得出的結(jié)論為，或許只有中庸才能生存。