PE挖掘另類生財之道：入股上市公司大股東成風

　　穩(wěn)定的投資周期、可觀的投資回報、通暢的退出渠道，隨著各行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)爭相奔赴資本市場，Pre-IPO成為PE、VC眼中最佳的盈利模式。不過，隨著市場競爭的日趨激烈，一些PE機構如今挖掘出另類“生財之道”——投資入股上市公司大股東，鼎暉增資入股魯化集團即是最新案例。

　　魯西化工日前披露，公司控股股東魯化集團日前已完成增資擴股，其中魯化集團管理層所設公司持有魯化集團10%股權，鼎暉投資旗下兩家公司通過增資合計持有39%股權，但由于聊城市國資委在增資后仍持有魯化集團51%股權，故魯西化工實際控制人未發(fā)生變更。

　　事實上，鼎暉入股魯化集團已是近兩月來發(fā)生的第三起PE投資上市公司大股東案例。此前，融睿投資和鼎暉投資于10月份通過股權轉(zhuǎn)讓合計獲取了美的電器控股股東——美的集團15.3%股權;而博云新材控股股東中南大學粉冶中心也于上月完成了多元化改制工作，所引入的6家PE借助增資合計持有粉冶中心60%股權。

　　“PE上述投資案例的日漸增多并不出乎意料，這也側(cè)面體現(xiàn)了當前PE市場的發(fā)展趨勢。”針對這一現(xiàn)象，江蘇省創(chuàng)投協(xié)會副會長李敏表示，PE此前較為關注周期短、回報直接的Pre-IPO項目，不過隨著該領域競爭的越發(fā)激烈，Pre-IPO市場“僧多粥少”的格局則令一些PE出于風險控制考慮將投資目標進一步轉(zhuǎn)向了產(chǎn)業(yè)上游。

　　此外，個別PE機構也有著特定的投資偏好。如鼎暉投資，在入股魯化集團、美的集團前，其先前所投資的雙匯集團亦可歸于此類。