創(chuàng)投江蘇神話：VC/PE嫁接創(chuàng)新元素 中醫(yī)式金融

“在當(dāng)前環(huán)境下，我希望行業(yè)能下場雪，”江蘇高科技投資集團(tuán)(以下簡稱“江蘇高科”)董事長張偉告訴記者，“下雪是清理門戶的過程，也是理性回歸的過程。下雪后，機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力、價值投資都能更加理性地回歸，從服務(wù)對象上看，也更容易與產(chǎn)業(yè)結(jié)合。 ”

無論從服務(wù)對象的角度還是從社會監(jiān)管的角度看，股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)都處于偏泡沫階段。經(jīng)濟(jì)景氣度周期和產(chǎn)業(yè)周期也是投資機(jī)構(gòu)必須面對的兩大問題。

張偉認(rèn)為：“產(chǎn)業(yè)周期是個不規(guī)則的拋物線圖，在行業(yè)成長過程中，投資人如果在未達(dá)到產(chǎn)業(yè)周期頂點的時候退出，對新興行業(yè)里一些成長性企業(yè)是有好處的。如果到了產(chǎn)業(yè)周期的頂點，甚至開始走下坡路時，企業(yè)需要創(chuàng)新元素，投資人應(yīng)當(dāng)將世界上的創(chuàng)新元素嫁接到企業(yè)身上。 ”

VC/PE嫁接創(chuàng)新元素

中國經(jīng)過20多年的高速發(fā)展，已經(jīng)出現(xiàn)一大批具備一定經(jīng)濟(jì)規(guī)模的企業(yè)，但這些企業(yè)本身仍然存在問題。目前，中國優(yōu)秀企業(yè)的利潤率普遍低于5%，在這種狀況下，只靠企業(yè)自身能力進(jìn)行原發(fā)性投入，大面積創(chuàng)新必然存在一定困難，因此，中國企業(yè)需要走出一條中國式的并購之路。

在張偉看來，中國企業(yè)需要并購，不僅需要，而且還將成為一種潮流。通過并購企業(yè)可以吸收消化最先進(jìn)的技術(shù)為我所用，并快速提升自主創(chuàng)新能力。張偉說：“世界的威脅是你的威脅，世界的機(jī)會是你的機(jī)會。除了非流通的技術(shù)之外，企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極吸納國際上的先進(jìn)技術(shù)，比如將研發(fā)公司跟中國已經(jīng)具備經(jīng)濟(jì)規(guī)模的企業(yè)進(jìn)行嫁接，而雙方的這種技術(shù)嫁接，很容易通過資本方式連接起來。 ”

目前，中國面臨的最大危機(jī)是產(chǎn)能過剩，這種危機(jī)正是由于創(chuàng)新不足和品牌弱勢所造成的。解決的辦法只有一個，即在現(xiàn)有的實體經(jīng)濟(jì)之上，通過資本把創(chuàng)新嫁接過來，讓股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資真正為產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

他說：“在整個金融體系中，和實體經(jīng)濟(jì)最水乳交融的金融工具是股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資，因此，只有完全生長于產(chǎn)業(yè)，服務(wù)于產(chǎn)業(yè)，才能得到雙贏的結(jié)果。 ”

張偉認(rèn)為，中國金融體系和產(chǎn)業(yè)體系相互融合得并不夠充分。在定位于產(chǎn)業(yè)融合不變的前提下，股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)不僅要會打槍，還要會打仗，完善并發(fā)展自身的專業(yè)能力。

“創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)不是簡單地把企業(yè)做上市，而是要真正服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)，嫁接創(chuàng)新元素，發(fā)揮自己的專業(yè)水平和能力。” 張偉說。

張偉認(rèn)為，中國創(chuàng)業(yè)投資業(yè)應(yīng)該充分發(fā)揮三方面能力：第一，“助推器”的作用，促進(jìn)企業(yè)迅速做大做強(qiáng);第二，做好資源整合;第三，成為國家和區(qū)域大力提倡發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的有力、有效、有為的抓手，直接融入國家和區(qū)域的創(chuàng)新驅(qū)動布局。

創(chuàng)業(yè)投資在快速前行的同時，也有很多問題亟待解決：一是行業(yè)的規(guī)范化管理問題;二是政府對早期項目的政策導(dǎo)向問題;三是創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)在進(jìn)入白熱化競爭狀況后的投資策略取向問題;四是行業(yè)自律問題;五是行業(yè)內(nèi)合格的投資人和管理人才不足的問題。