文化投資沒有無緣無故的愛

　　文｜本刊特約記者 王月平

　　對投資人來說，將選擇目標(biāo)轉(zhuǎn)移到文化產(chǎn)業(yè)上來，顯然是“沒有無緣無故的愛”。

　　“從國外行業(yè)形勢來看，第一，國外文化產(chǎn)業(yè)是資本市場重要的組成部分。在美國，拍一部電影都是從資本市場融資，美國有哥倫比亞廣播公司、時代華納、默多克出版社等跨國集團，這些文化類的跨國集團也都是從資本市場融資獲得發(fā)展的；第二，以美國、歐洲作為借鑒，我國的文化產(chǎn)業(yè)也將會發(fā)展到一定高度，從投資人的角度，這個產(chǎn)業(yè)將是人們滿足了衣食住行之后的非常重要的需求。有了這個需求，文化產(chǎn)業(yè)可以產(chǎn)生利潤，也可以產(chǎn)生一定的吸引力；第三，我國的文化產(chǎn)業(yè)并非不想與資本市場聯(lián)系，包括投資人也在與出版社、報社接觸。文化產(chǎn)業(yè)振興計劃出臺以后，鼓勵社會投資，那就必須給退出渠道，因此對投資來講就是機會來了?！痹顿Y過江通動漫的北京天圖興業(yè)創(chuàng)業(yè)投資有限公司總經(jīng)理楊輝生通過其親身投資經(jīng)歷，詮釋了其對文化產(chǎn)業(yè)看好的理由。

　　而事實上，文化產(chǎn)業(yè)自身不僅能夠成為新的消費動力，也同樣能促進其當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟發(fā)展，這也正是各省市設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)基金的初衷。以江蘇省為例，2008年，江蘇年人均GDP已超過5700美元，文化領(lǐng)域內(nèi)的消費就是其最大的貢獻(xiàn)者，2008年該省居民文教娛樂服務(wù)支出占家庭消費支出比重達(dá)到14.3%。而如果通過設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)基金進行推動的話，顯然，這一比重還將持續(xù)提高，直接推動江蘇省的經(jīng)濟發(fā)展。

　　但是，政府的意愿能被市場接受嗎？在政府的推動之下，這些文化產(chǎn)業(yè)基金究竟能走多遠(yuǎn)？

　　看起來很美

　　種種跡象表明，現(xiàn)階段文化產(chǎn)業(yè)還只是 “看起來很美”——雖然多只基金已經(jīng)(或正在)成立，但是離具體運作相差很遠(yuǎn)。

　　“以浙江省文化產(chǎn)業(yè)基金為例，從5月份成立到現(xiàn)在已經(jīng)過去半年了，但目前，該基金依然沒有募集到其最初設(shè)定的首期規(guī)模2.5億元。首先，金融危機的大背景下，募集資金對很多文化產(chǎn)業(yè)基金來說，成為難以逾越的障礙，更不用說具體運作中遇到的種種問題?！币晃涣私鈨?nèi)情的圈內(nèi)人士告訴記者。

　　“在文化產(chǎn)業(yè)投資，無論從前還是現(xiàn)在，來自政策上的風(fēng)險是很多人保持觀望的原因之一。比如一個電臺因為不能做廣告，一個外資的投入基本就以失敗告終。受管制的行業(yè)應(yīng)該說不適合資本市場投資，因為從投資角度來講，首要的就是對投資人有回報，而在投入、退出方面有問題，就不能給投資人帶來回報?！睏钶x生告訴記者，他非常關(guān)注文化產(chǎn)業(yè)基金的進展，畢竟作為資本，文化產(chǎn)業(yè)基金同樣需要追逐其利潤，但是政府將如何引導(dǎo)這些文化基金市場化運作？而這些產(chǎn)業(yè)基金又將如何控制投資規(guī)模，避免出現(xiàn)投資過熱乃至泡沫呢？

　　在各省市設(shè)立的文化產(chǎn)業(yè)基金中，我們可以發(fā)現(xiàn)其基本模式為：政府主要出資+民間資金跟進+配套性質(zhì)的混合型經(jīng)濟體的基金管理公司。從西安市文化產(chǎn)業(yè)基金的設(shè)立，可以近距離接觸。今年6月，注冊資金22億元的陜西文化產(chǎn)業(yè)投資控股有限公司成立，由西安市副市長段先念兼任董事長，為陜西文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展搭建投融資平臺，同時在政府設(shè)立的這個平臺上展開融資，充分調(diào)動民間資本。

　　此種做法讓人產(chǎn)生疑慮。一般來說，規(guī)范化的市場化基金運作模式為LP與GP嚴(yán)格分離，如果政府領(lǐng)導(dǎo)同時擔(dān)當(dāng)出資人以及管理人的話，基金將向誰負(fù)責(zé)？

　　“如果各省文化產(chǎn)業(yè)基金組建專門的基金管理公司，以渤海產(chǎn)業(yè)基金為借鑒，那么其又將面臨如何聘任合格的基金管理者的問題。目前在中國，專業(yè)的文化產(chǎn)業(yè)基金人才并不多見，而渤海產(chǎn)業(yè)基金管理公司總裁歐巍的離任也讓很多基金管理人對產(chǎn)業(yè)基金望而生畏?！币晃粌?nèi)部人士告訴記者。

　　與渤?；鹣啾?，此番陜西文化產(chǎn)業(yè)投資控股有限公司雖然政府決心實現(xiàn)“市場化運作”，但從目前的情況來看，其離市場化運作依然很遠(yuǎn)。

　　缺少了有政府支持的文化產(chǎn)業(yè)基金這些“行業(yè)大鱷”的競爭，對于其他投資者來說似乎應(yīng)該是一個“利好”，然而，事實卻相反，由于沒有相關(guān)法律法規(guī)，整個大環(huán)境還不成熟，目前，文化產(chǎn)業(yè)內(nèi)的投資依然“冷冷清清”。

　　雖然大環(huán)境下，政府鼓勵投資者進入文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，但由于沒有過去成功的經(jīng)驗可以借鑒，許多資本公司在衡量風(fēng)險之后，也均對文化產(chǎn)業(yè)采取了回避態(tài)度。中國傳媒大學(xué)動畫學(xué)院游戲設(shè)計系系主任費廣正教授告訴記者。

　　“很多人都說喜羊羊灰太郎賺了很多錢。但是我卻聽說這部片子投入很大，經(jīng)過好多年的投資，僅僅靠最后出片來平衡票房，表面看好像賺錢了，但把歷年的投入都算進去，據(jù)說還賠很多錢。”中國錄音錄像出版總社副社長丁曉聰向記者表示。

　　風(fēng)險與機遇并存

　　“文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃將鼓勵內(nèi)容制作、創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)、游戲、動漫產(chǎn)業(yè)放到非常突出的位置。這其中就蘊藏了巨大的發(fā)展機會。其次，政策信號暗示了鼓勵跨地區(qū)、跨行業(yè)的兼并重組，同時重點強調(diào)了新的渠道院線，一些打破老體制的新渠道，這對現(xiàn)有的資本進入文化領(lǐng)域顯然是千載難逢的機會。”丁曉聰說。

　　然而，“風(fēng)險與機遇”并存，雖然文化產(chǎn)業(yè)向投資人發(fā)出了投資的信號，但是從投資角度來說，作為一個新興產(chǎn)業(yè)，投資文化依然需要面臨巨大的風(fēng)險與挑戰(zhàn)。

　　“無論如何，從專業(yè)投資人的角度看來，中國傳媒業(yè)是個風(fēng)險極高、挑戰(zhàn)巨大的市場。因為在傳媒業(yè)，就其產(chǎn)業(yè)特性而言，不是追求高風(fēng)險高回報的風(fēng)險投資，而是有經(jīng)驗有資源并且有耐心的策略投資。因為對一個優(yōu)秀的媒體來說，最寶貴的資源不是金錢而是人才。坦率地說，這也是IDG侵淫中國傳媒業(yè)二十余年遇到的最大的困惑與挑戰(zhàn)?！币皇志喸禧湼晡摹皞髅降蹏钡牧硪恢匾宋镄軙曾澮徽Z道破了文化投資的天機。

　　而對于之前很多投資傳媒業(yè)的外資大鱷及投資人來講，顯然其并沒有真正了解中國的傳媒業(yè)。以《讀者》為例，可以看到其中的中外差異。在美國，我們熟悉的《讀者文摘》在今年開始申請破產(chǎn)保護，而在中國，《讀者》卻意外的入選了60品牌，成為國內(nèi)贏利最好的一本雜志之一，其成功的關(guān)鍵就是將盈利由依賴廣告轉(zhuǎn)型到了依靠發(fā)行。

　　“我們會看一些新媒體公司，但是并不會投資，因為總體來說，與傳統(tǒng)媒體相比，新媒體的大市場依然比較小，企業(yè)廣告投資也十分有限，基本上屬于信息發(fā)布渠道，而不屬于正規(guī)的媒體形式，例如巴士在線以及分眾傳媒，雖然也被稱為媒體，但其實質(zhì)不過是資源性壟斷。而對于手機新聞，或者互聯(lián)網(wǎng)媒體，比如視頻網(wǎng)站來說，由于其并沒有一些壟斷技術(shù)，只需要一些插件就可以實現(xiàn)，因此，我們還是選擇謹(jǐn)慎對待這些領(lǐng)域的投資?！睋P子資本中國區(qū)首席代表周家鳴似乎更喜歡正規(guī)的傳統(tǒng)媒體形式，而對于新媒體投資，則顯得更加謹(jǐn)慎。