蘭馨亞洲抗風險獨門秘笈

　　文｜本刊特約記者 王月平

　　“三年不鳴，一鳴驚人”。近期，一直默默無聞的蘭馨亞洲突然同時出手亞洲果業(yè)、美鉆石油鉆采系統(tǒng)和高精密自動化集團三家企業(yè)，一時間成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點。

　　投資人才而非項目

　　在外人看來，蘭馨亞洲自2008年起一直很沉寂。“事實上，2008年我們也投資了幾個項目，只是沒有公布而已。2009年上半年，雖然因金融危機，導致公開市場股票P/E值很低，但在實際私募投資中，企業(yè)的P/E值并沒有明顯變化，反而是未上市的企業(yè)P/E值比公開市場P/E值還高，這種狀況下投資顯然很困難。直到2009年下半年，一方面公開市場不斷恢復，另一方面，企業(yè)層面也發(fā)生了轉(zhuǎn)變，之前不愿意融資的開始主動找我們，這樣看起來我們的動作似乎很大，其實這都是我們長期跟蹤積累的結(jié)果?！碧m馨亞洲投資總監(jiān)李煌向記者講述集中投資的原委。

　　其實，早在2009年上半年，蘭馨亞洲團隊就沒閑著，主要工作兩個，一是與所投公司的管理人員溝通，二是尋找新的優(yōu)秀管理團隊，為未來投資做準備。

　　“投資過程中，我們非常重視所投企業(yè)的管理人才。在蘭馨亞洲看來，中國最缺乏的資源就是管理人才，因此，從一開始進入中國，就將與富有運營經(jīng)驗的管理人才聯(lián)手作為最重要的一個投資策略?！崩罨驼f。

　　“從1999年投資智聯(lián)招聘以來，蘭馨亞洲一直給與公司很多幫助，幫助我們制訂了管理層激勵期權(quán)計劃，這對吸引和留住管理運營人才非常關(guān)鍵?！敝锹?lián)招聘總裁劉浩向本刊記者表示。

　　“蘭馨亞洲的事業(yè)就是投資人才而非投資項目。與巨大的商業(yè)機會相比，中國比世界上任何一個地方都更缺優(yōu)秀的運營管理人才，蘭馨亞洲致力于與那些有誠信、個性出眾、頭腦聰明并且干勁十足的管理人才合伙?！痹谔m馨亞洲的內(nèi)部資料中，我們可以明顯感受到其對管理人才的高度重視。

　　抗風險獨門秘笈——跟投、高增長、狠抓細節(jié)

　　“風投機構(gòu)勇于承擔風險才有成功機遇。” 10月13日，蘭馨亞洲執(zhí)行董事及投委會成員李基培在參加“2009APEC經(jīng)濟體高官論壇暨全球經(jīng)濟成長中國峰會”時強調(diào)說。

　　作為“風險愛好者”，蘭馨亞洲將“勇于承擔風險，投資于具有高進入門檻的公司，包括新興的能形成規(guī)模的公司，尤其是媒體、科技制作、消費者服務以及網(wǎng)絡消費等行業(yè)”作為投資準則。

　　“雖然新興行業(yè)的投資風險較大，但基于我們長期的關(guān)注及深入了解，能夠較好地控制風險。更重要的一點是，在內(nèi)部，我們團隊之間互相信任，內(nèi)部決策比較快，這些都使得我們的投資成功率比較高?！崩罨团c記者一起分享蘭馨亞洲15年來的投資經(jīng)驗。

　　同樣經(jīng)過15年的探索，蘭馨亞洲研發(fā)出一條規(guī)避風險的“獨門秘籍”——通過員工跟投避免投資風險。

　　“在這個行業(yè)我做了10年，賺得最多的不是在公司做的，而是我用自己的錢做跟投的回報。我個人在攜程投了4萬多美金，一直都沒有賣掉，現(xiàn)在已經(jīng)升值到100多萬美金了。”李基培曾公開表示。

　　截止目前，蘭馨亞洲在對某個項目進行投資時，團隊的每個成員都要跟投——資金的多少表示成員對該項目的信心和認可度。為此，基金內(nèi)部為每個人提供小額的低息貸款。

　　之所以要求團隊成員跟投，主要目的在于，如果投資人以個人名義在項目中入股，一方面能有效激勵該項目的負責人及參與者，同時將投資人與蘭馨亞洲、項目三方捆綁在一起，更有利于團隊內(nèi)部的穩(wěn)定。

　　這樣做的結(jié)果是，不僅在蘭馨亞洲內(nèi)部很少出現(xiàn)人員流動，也充分調(diào)動了團隊成員的積極性，迫使其在盡職調(diào)查過程中更為嚴謹和仔細。

　　“我個人感覺整個團隊都很勤奮，每個人都真的很忙，流動率是同行業(yè)中比較低的。”李煌告訴記者。

　　抗風險秘笈除了允許以個人名義跟投以外，在平衡風險與投資機遇方面，蘭馨亞洲還另有舉措——放寬考慮范圍，提高內(nèi)部投資標準？。

　　“中國現(xiàn)階段的狀況與美國五十年代較相似，因此，投資于新興的能形成規(guī)模的公司還有很大機會，因為一大批能規(guī)模化增長的企業(yè)正在建立和成長。如果他們有持續(xù)競爭力的話，就能為長期給投資者帶來較高的資本回報?！崩罨驼f，這才是蘭馨亞洲的指導思想。

　　將這一指導思想具體運用到投資過程中就是，除了看到“新興”以外，更要在投資之前看到“所投公司是否有增長潛力，以及能否在競爭中成為行業(yè)的絕對領(lǐng)先者。

　　當年投資攜程網(wǎng)，就是這一指導思想的真實演繹。

　　攜程網(wǎng)將旅游與互聯(lián)網(wǎng)進行結(jié)合，恰恰是新興市場巨大的投資機會所在，而且競爭對手還沒有出現(xiàn)。

　　“蘭馨亞洲早在2000年3月就投資了攜程，當時攜程只是一個非常小的公司，只有四個創(chuàng)始人。而事實上，我們把蘭馨亞洲看做我們第五個創(chuàng)始人，正是他幫助我們走過了早期的艱苦階段，幫助我們在董事會上建立了薪酬和審計委員會，還在2003年12月幫助公司到納斯達克上市，此后一直擔任公司董事成員?！睌y程旅游網(wǎng)首席執(zhí)行官范敏對于和蘭馨亞洲一直走過的歷史記憶猶新。

　　此外，善于從細節(jié)入手，也使蘭馨亞洲獲得了眾多企業(yè)家的認可，成為其與眾多投資機構(gòu)拉來距離的“必備招式”。

　　“我們李總(李基培)是香港人，心比較細，無論是在基金公司，還是被投企業(yè)的管理方面都狠抓細節(jié)?！崩罨透嬖V記者，上期《融資中國》雜志上一篇文章中寫到“如果用人民幣基金投資，被投企業(yè)就可以在A股主板或創(chuàng)業(yè)板上市了”。

　　“這句話表述的不太準確。其實外資基金投資的企業(yè)在A股上市并沒有問題，只不過某些情況下是比人民幣基金多了一年的限制，同時還需要在商務部進行批準，而不是不能夠在A股主板或創(chuàng)業(yè)板上市?！庇纱?，我們可以感受到蘭馨亞洲對于細節(jié)的重視程度，也能想象其在日常工作中對每一個投資細節(jié)的把握。

　　過去畢竟屬于歷史，面對越來越多的新進入者，蘭馨亞洲能否繼續(xù)保持競爭優(yōu)勢，我們將拭目以待。