匯通天下 人民幣打天下

　　記者 邱桂奇

　　匯通天下作為落戶上海的第一家純外資人民幣基金，未來的發(fā)展規(guī)劃已經(jīng)清晰。

　　喜歡讀歷史書，一個月最少看20本雜志，這是大中華國際投資集團CEO、匯通天下股權(quán)投資基金首席管理合伙人鐘東霖保持多年的習(xí)慣。在鐘東霖看來，讀史可以明智、知古可以鑒今，一如他的智慧。10月28日，憑借著大中華集團在內(nèi)地的廣泛資源和鐘東霖多年對資本市場的把控，匯通天下最終選擇與上海外灘金融帶所在的黃浦區(qū)合作，成為了落戶上海的第一家純外資人民幣基金。

　　匯通天下由注冊在香港的外商獨資企業(yè)、擁有300億元資產(chǎn)的大中華集團發(fā)起成立。2007年，還在TCL-Thomson合資公司擔(dān)任副總，并作為主要參與者完成了TCL集團對法國湯姆遜公司并購業(yè)務(wù)的鐘東霖，受大中華集團董事會主席黃世再的邀請加入?yún)R通天下，正式在大陸地區(qū)“打天下”。

　　“匯通天下采取定向募集設(shè)立方式，募資規(guī)模為50億元，第一期計劃募資20億元，由國內(nèi)產(chǎn)業(yè)基金、政府引導(dǎo)資金與海外資金相配套，目前資金年限為五年，投向Pre-IPO階段的項目?！辩姈|霖表示，基金將投資重點放在了商業(yè)銀行、地產(chǎn)以及新能源項目，這背后有著更深層次的考慮。

　　商業(yè)銀行的金礦

　　“匯通天下基金主投中國Pre-IPO市場。操作上將以優(yōu)先股的形式切入，IPO后自動由優(yōu)先股同比轉(zhuǎn)為普通股進入流通市場，否則將以約定回報的形式兌現(xiàn)。我們認(rèn)為這種模式能在目前經(jīng)濟形勢下保護投資人的利益。”鐘東霖說。

　　商業(yè)銀行、地產(chǎn)、新能源是目前鐘東霖給匯通天下定的投資目標(biāo)，其中商業(yè)銀行更是匯通天下投資的重中之重。據(jù)了解，匯通天下已經(jīng)和一些城市的商業(yè)銀行達成了合作意向，特別是一些西部城市的商業(yè)銀行。

　　今年以來，有關(guān)全國各地城市商業(yè)銀行的消息頻出，好不熱鬧?；蛟鲑Y擴股，或更名改制，或股權(quán)拍賣，而貫穿其中的主線則是為了同一個目標(biāo)——登陸A股市場。于是在很多城市商業(yè)銀行的網(wǎng)站上，老總的發(fā)言中無不將上市掛在嘴邊。

　　以目前輔導(dǎo)期接近尾聲的南昌銀行為例，該行在2007年12月增資擴股12億股大功告成，共吸引30家企業(yè)入股，募集資本金15.6億元。2008年南昌商業(yè)銀行正式更名為南昌銀行。

　　“以三至五年之內(nèi)有上市規(guī)劃的商業(yè)銀行為標(biāo)準(zhǔn)，每年這些商業(yè)銀行需要的資金總量超過2000億元，這給投資者帶來很大的機會?！辩姈|霖說。

　　作為“香饃饃”的商業(yè)銀行，并不是沒有一點風(fēng)險。眾所周知，境內(nèi)有些上市公司的財務(wù)報表會有一定“水分”，披露也不是很透明，還有一些公司為了上市去收購一些業(yè)務(wù)，但它們本身對所收購的業(yè)務(wù)并不熟悉，所以就很難掌控。鐘東霖介紹說，由于歷史遺留問題，部分商業(yè)銀行曾經(jīng)背負(fù)了較多的不良資產(chǎn)，這些不良資產(chǎn)的處理將是一個非常專業(yè)的過程?！皡R通天下的優(yōu)勢在于有一位出身浙江銀行世家，并擁有豐富銀行和證券領(lǐng)域工作經(jīng)驗的管理合伙人陳姬崢。”鐘東霖告訴記者。

　　此外，地產(chǎn)和新能源在未來三至五年內(nèi)也都是中國市場上最受關(guān)注的領(lǐng)域之一。除了對未來市場的判斷之外，匯通天下選擇這些熱點與公司的管理團隊的決策有關(guān)。事實上，作為深圳商業(yè)地產(chǎn)的領(lǐng)頭羊，大中華國際集團也有整體上市的計劃，匯通天下在地產(chǎn)領(lǐng)域的投資也呼應(yīng)了大中華國際集團的發(fā)展戰(zhàn)略。

　　構(gòu)造集團戰(zhàn)略布局

　　出資成立匯通天下是大中華集團的一個戰(zhàn)略布局。大中華集團業(yè)務(wù)遍及地產(chǎn)、金融、酒店、能源、物流等領(lǐng)域，并間接控股以旅游地產(chǎn)為主業(yè)的上市公司香港寶福集團。而匯通天下將成為大中華集團和寶福集團的產(chǎn)業(yè)調(diào)研機構(gòu)，對于集團未來多元化的經(jīng)營起到先驅(qū)者的作用。

　　鐘東霖對匯通天下第一批基金的募集工作很滿意，“商業(yè)銀行和新能源的項目已經(jīng)物色好了，而地產(chǎn)又是我們的專業(yè)領(lǐng)域，所以眾多LP對我們的基金都非常感興趣?！贝笾腥A集團就是以房地產(chǎn)起家，除了廣東外，其項目觸角已經(jīng)伸向了貴州、內(nèi)蒙、東北等二三線地區(qū)，并計劃在上海等一線城市布局地產(chǎn)項目。

　　大中華國際集團的董事會主席黃世再看好匯通天下的管理團隊和基金投資計劃，他表示“未來會考慮作為被投資項目上市前的戰(zhàn)略投資人，甚至并購其中幾個比較符合大中華集團專業(yè)領(lǐng)域的項目”。這也為匯通天下股權(quán)投資基金鋪設(shè)好一條退出的渠道。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，PE在未來幾年內(nèi)會變得更為強大，私募股權(quán)基金將逐步轉(zhuǎn)型為追求創(chuàng)新的增值型資本，改造企業(yè)及其資產(chǎn)質(zhì)量、獲得更強的抗系統(tǒng)性風(fēng)險能力是PE轉(zhuǎn)型中應(yīng)有之意。

　　匯通天下的目標(biāo)是做專業(yè)的私募股權(quán)基金?！皡R通天下的設(shè)立按照國際慣例，由專業(yè)團隊管理基金，有良好的團隊激勵機制，同時制定各項制度來保障投資人的利益。我們要做國際化一流管理水平的人民幣私募基金?！辩姈|霖說。

　　鐘東霖認(rèn)為，國內(nèi)PE的制勝關(guān)鍵，在于項目源的取得和風(fēng)險控制機制。其實Pre-IPO項目大多“不差錢”，反而是與項目方建立互信比較困難，因此，基金管理團隊帶給投資項目的附加價值就變得十分重要了。

　　而為了保障投資者的權(quán)益，匯通天下做了很多內(nèi)部規(guī)定，例如單一項目投資額不超過基金規(guī)模的20%，基金要分散投資，不把所有基金都投向同一個行業(yè)，對投資項目采取投資委員會50%通過的原則?！拔覀儗Ｗ⒂赑re-IPO項目，對于不符合我們投資方向的項目即使很賺錢，我們也不會去碰。”鐘東霖說。

　　中國民營企業(yè)家的思路越來越開拓，很多已經(jīng)將資金交給專業(yè)的投資團隊管理，以完成民營企業(yè)的完美轉(zhuǎn)型，同時也為企業(yè)家?guī)砜捎^的回報。國內(nèi)越來越多的企業(yè)主在尋求產(chǎn)業(yè)多元化發(fā)展的同時，投資創(chuàng)設(shè)私募基金也成為一股潮流。